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《热点透视》全球并购交易额怎幺能突破4万亿美元?

编辑:本站发布时间:2019-07-27 11:56:37 点击:112

《热点透视》全球并购交易额怎幺能突破4万亿美元? / 5 years ago《热点透视》全球并购交易额怎幺能突破4万亿美元?1 分钟阅读(本文作者为热点透视专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点) 撰稿/Quentin Webb 路透伦敦7月1日 - 并购热潮是有可能一发不可收拾的。今年刚过去一半,全球的并购交易额就达到约1.8万亿美元,使得2014年有望成为2007年以来并购交易额最高的一年。不过从历史角度看,这或许还只是个开始。 对并购活动的标准衡量方法有可能误导人。首先,它们基本都忽略了通胀。不管是1美元,还是数十亿美元,以前能买到远远更多的东西。资产价值是波动的,意味着公司在某些年份要比其它时候便宜许多。此外,全球化也起到很大影响。当年苏联还存在的时候,可没有出现过并购大增的情形。 有个化繁为简,理清头绪的办法:将交易额与股市市值作比较。据Breakingviews计算,过去30年每年的并购交易额相当于Datastream全球股市指数的比例平均为7.3%。这个比例的低位是1992年的4-5%,峰值是1999年的12-14%。 据汤森路透数据,过去四个季度全球的并购交易额为3.1万亿美元,而全球股市市值约为55.4万亿美元,因此目前的并购额/市值比率为5.6%。假设股市明年底之前能再涨10%,市值达到60.9万亿美元,而并购交易额能增长到长期均值,这意味着2015年并购交易额可能达到4.5万亿美元。 这个数字也许过于乐观,但有许多理由认为并购交易将继续积聚更多动能。比如举债成本低,现金充裕,投资者酬谢收购方,企业信心改善和经济复苏,此外还有交易总能催生更多交易的这个简单事实。 不过,有利于银行家的事情未必有利于股东。美国买家瞄准海外收购目标只不过是为了降低税负,这个趋势是今年并购活动的主要推动力,长远点来看,这有可能导致许多不愉快的合作。此外,交易估值也在上升,暗示坐地起价的风气正在抬头。没错,并购活动的确可能保持激增势头。但在这幺短的时间内达成这幺多交易,价值破坏也将随之出现。(完) 编译 白云; 审校 田建华
 

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